截至2025年8月29日收盘，经纬恒润（688326）报收于117.59元，较上周的108.77元上涨8.11%。本周，经纬恒润8月27日盘中最高价报127.7元，股价触及近一年最高点。8月25日盘中最低价报107.29元。经纬恒润当前最新总市值141.06亿元，在软件开发板块市值排名37/133，在两市A股市值排名1338/5152。

　　来自业绩披露要点：2025年第二季度归母净利润3300.17万元，同比上升123.29%，实现单季度扭亏为盈。

　　来自股本股东变化：截至2025年6月30日股东户数为7155户，较3月31日减少2.2%。

　　来自机构调研要点：公司线控转向产品预计明年上半年量产，后轮转向产品预计今年下半年量产。

　　来自公司公告汇总：吉英存持有特别表决权股份，表决权比例为45.54%。

　　截至2025年6月30日，公司股东户数为7155户，较3月31日减少161户，减幅2.2%。户均持股数量由1.64万股增至1.68万股，户均持股市值为149.63万元。

　　2025年中报显示，公司主营收入29.08亿元，同比上升43.48%；归母净利润-8696.44万元，同比上升73.91%；扣非净利润-1.15亿元，同比上升70.24%。2025年第二季度单季度主营收入15.8亿元，同比上升38.9%；单季度归母净利润3300.17万元，同比上升123.29%；单季度扣非净利润1925.42万元，同比上升111.51%。负债率57.25%，投资收益959.01万元，财务费用-1031.44万元，毛利率23.15%。

　　问：请简要介绍公司2025年半年度业绩情况。答：（1）收入端，公司2025年上半年实现营业收入29.08亿元，同比增长43.48%；其中一季度营业收入为13.28亿元，二季度为15.80亿元，环比增长19%。（2）利润端，上半年归属于上市公司股东的净利润-0.87亿元，较去年同期减亏2.46亿元；其中一季度归属于上市公司股东的净利润为-1.2亿元，二季度为3300万元，实现单季度扭亏为盈，主要系公司前期研发投入成果有效转化推动收入高速增长，同时公司推行的一系列降本增效措施成效显著。（3）费用方面，公司三项费用率均有所降低，其中，2025年上半年，研发费用4.40亿元，同比减少18.17%；研发费用率15.12%，较去年同期下降约11.4个百分点。（4）现金流方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额-2.99亿元，较去年同期减少流出4.27亿元；其中一季度净流出1.79亿元，二季度净流出1.20亿元，经营活动现金流改善趋势明显。

　　2.公司目前在线控转向、制动业务方面进展如何？在线控转向和线控制动方面，由于技术发展及个别头部公司推动等各种原因，中国的法规出台相对靠前。基于公司之前量产的C、DP和R型的EPS，公司开发了线控转向的上转Powerpack和下转的Powepack；目前来看，公司线控转向产品预计明年上半年量产。线控制动方面，由于其成本相对较高的原因，目前市场上主要在比较高端的车型上进行尝试。除前轮转向和线控制动外，公司也有布局后轮转向，预计今年下半年在头部OEM的电动和增程车型上量产，同时该产品也在进军海外市场。因此，线控转向和线控制动方面，公司均有较早地进行布局，且方案较为灵活，原因是首发的项目上公司提供了全套的方案，包含从硬件到基础软件到应用层软件，公司也可以提供应用层软件集成到域控的方案，或者提供硬件的powerpack加基础软件，所以在线控转向的前转和后转以及线控制动方面，公司保持了较强的竞争力，也获得了一些项目订单，包含本土和国际的Tier 1，其中个别OEM直接指定控制部分powerpack必须使用恒润方案。

　　3.Robotruck方面目前是何种规划，如商业模式？从产品方面来看，Robotruck是基于公司之前在港口领域的全无人的特种载具，即重载自动驾驶车辆HV，经过了在港口几年的运营后，车辆底盘、自动驾驶系统以及调度平台等整个技术平台和产品的可靠性、稳定性得到了一定的验证。在此基础上，公司进一步推出Robotruck，该车辆可以进行公开道路运输，其车辆底盘符合工信部对道路重卡的要求，加之公司已有相对稳定可靠的L4智能驾驶套件和调度系统。Robotruck与港口HV产品形态稍有不同，但总体技术架构一致，所面对的运营场景会有所扩展，原先的港口为封闭环境，现在则会从原来纯封闭的环境向外扩展大概两公里到十公里的全无人运营，这样的场景有几类，一类是工厂园区，工厂园区里若干个工厂之间有短距离的社会道路；另一类是货场，如铁路场站到后方仓库之间，有可能也是一段公开道路，但距离不长。综上，公司目前主要是针对几公里的短距离运输场景，运输货种以重型货运如焦煤、煤炭、吨袋、集装箱等为主。

　　4.能否介绍下公司的大总成业务？公司的大总成业务与特种载具业务是结合在一起的，公司在特种载具如HV、Robotruck以及其他无人驾驶平台的研发过程中，对里面的关键总成也进行了自主研发，其中应用了公司在电子电气架构、控制以及系统设计方面的优秀技术。目前公司主要的总成产品包含电池包、电驱桥、集成热管理，其中电池包的布局相对较早，目前部分型号已经实现了量产，应用于公司的特种载具平台，而集成热管理和电驱桥目前处于研发阶段，后续也会率先在公司的特种载具平台和无人驾驶的运输工具上进行应用。同时，在研发大型总成的过程中，公司也孵化了如碳化硅功率模块等的一些产品，目前也已经应用在公司电子产品业务中，并且公司的碳化硅功率模块也获得了供应链上下游的合作伙伴和客户的认可，在已经定点的多合一项目中，其研发应用阶段也使用了公司自研的碳化硅功率模块。因此，在后续的开发应用过程当中，公司仍会不断扩展大总成业务线，争取更多的应用机会以及整车厂客户的量产机会。

　　5.研发服务及解决方案业务后续展望如何？经过近两年的调整，公司的研发服务及解决方案业务已经由原来复杂的研发服务业务链，逐渐转向了国产的自主工具链以及嵌入式中间件再加上整车电子电气开发和测试的这种较高附加值、轻资产的运营模式，因此上半年该业务的表现较去年同期要好。在具体的发展方向上，自主工具链今年在比亚迪出货较高，同时公司也获得了广汽、江淮、江铃等的新订单，用户数量不断增加；对于嵌入式中间件，除恒润传统的业务外，公司仍在继续适配一些普通架构的国产芯片，目前公司的中间件已经搭载了很多国产芯片，并应用到了很多量产的车型上面，该业务规模也在不断扩大；电子电气的开发和测试方面，除传统的国内OEM之外，公司近年来也在持续与海外客户合作与沟通，如马来西亚、沙特、欧洲等地的头部客户以及日系的头部客户与供应商。目前各个方向发展趋势都较好，收入仍有增长空间。

　　北京经纬恒润科技股份有限公司2025年半年度报告摘要显示，公司代码688326，股票简称经纬恒润。截至2025年6月30日，吉英存先生持有特别表决权股份7,996,995股，其表决权数量为69,468,394，占公司全部表决权数量的45.54%。公司前10名股东中，吉英存持股比例24.58%，曹旭明持股比例11.51%，崔文革持股比例10.53%。监事会于2025年8月25日审议通过《关于公司及其摘要的议案》及《关于公司的议案》，表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票。

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　　证券之星估值分析提示经纬恒润行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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